【中玻網(wǎng)】基于對宏觀氛圍、供需變化及其他因素的分析和認(rèn)知，我們對于2019年玻璃現(xiàn)貨、貨物市場表現(xiàn)展望如下：

　　從供給端看，未來產(chǎn)能出現(xiàn)緩慢降低的可能性非常大，2019年初由于行業(yè)利潤尚可維持，企業(yè)檢修動能相對較低，但隨著后期需求端的逐漸下移，供需矛盾加劇后行業(yè)利潤將出現(xiàn)非常大幅度的折損，進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)能的主動收縮，從時(shí)間周期上來看，產(chǎn)能過剩問題并不是一朝一夕能夠妥善處理的。

　　從需求端看，2019年的玻璃需求端表現(xiàn)將較2018年偏弱，主要是建筑玻璃需求存在減少空間，而汽車和出口增量相對有限，且占比較小。從中長期來看，低附加值的玻璃需求整體趨弱的格局難變，其內(nèi)在的機(jī)會仍集中在某些時(shí)間段內(nèi)的供給端收縮和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級。

　　從成本端看，2019年玻璃生產(chǎn)成本或?qū)⒉辉儆忻黠@增加，若煤炭和純堿價(jià)格出現(xiàn)回落，則行業(yè)利潤空間將再度被打開，即成本方面對于玻璃價(jià)格的支撐將逐漸減弱。

　　從現(xiàn)貨價(jià)格周期看，當(dāng)前的節(jié)點(diǎn)則正處在另一個周期的相對高位，2019年基本上不會較當(dāng)前價(jià)格水平有太大的上揚(yáng)空間，只不過基于年末庫存水平偏低、環(huán)保政策影響以及企業(yè)資金面相對寬松等因素支撐，價(jià)格的振蕩幅度可能會有所擴(kuò)寬，但周期性下跌趨勢或已形成。

　　基于以上分析，我們在2019年的玻璃貨物投入資金策略制定上，主要以逢高沽空思路為主，同時(shí)需要注意的是時(shí)間周期和價(jià)格水平上的選擇，建議投入資金者當(dāng)近月合約貨物價(jià)格大幅貼水于參照地現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)且時(shí)間上位于交割前2個月以內(nèi)時(shí)，以觀望或輕倉試多為主;當(dāng)貨物價(jià)格小幅貼水或平水于參照地現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，則需以趨勢做空思路為主，并視升貼水幅度和市場氛圍的不同而調(diào)整持倉比例。在此，特別強(qiáng)調(diào)的是，因?yàn)椴Ａr(jià)格存在季節(jié)性規(guī)律，對于基差中的現(xiàn)貨價(jià)格標(biāo)的選擇時(shí)，需同時(shí)考慮相應(yīng)交割期的預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格，而不是僅僅參照即期基差數(shù)值。此外，因跨期合約價(jià)差波動規(guī)律不再具有明顯趨勢，故建議減少跨期套利操作。單邊投機(jī)操作方面，除適當(dāng)參照基差和區(qū)間上下沿之外，仍需關(guān)注商品市場氛圍和持倉結(jié)構(gòu)的變化。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素方面，主要存在于以下幾個方面，如宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)非常大波動，房地產(chǎn)政策收緊幅度超預(yù)期或重新發(fā)生反應(yīng)房地產(chǎn)行業(yè)，供給端出現(xiàn)顯著減產(chǎn)，原材料等成本價(jià)格持續(xù)上漲等，會導(dǎo)致玻璃現(xiàn)貨、貨物價(jià)格大幅波動，一旦出現(xiàn)上述情形或風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)投入資金策略需及時(shí)做出調(diào)整。